伯南克称或将运用新激情举措提振美利哥经济彩
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  伯南克说,在目前超低利率的背景下,美联储仍有刺激经济复苏的货币政策工具可以使用,这些政策工具有其功效,也有成本;美联储将在本月召开的货币政策决策例会上讨论美国经济的走势和对策,在确保价格稳定的背景下,美联储准备使用适当新刺激举措来提振美国经济。

伯南克的演讲大篇幅涉及就业问题,其在会议上强调疲弱的就业市场正在影响到每个美国人,而QE3的推出正是为了加强经济持续复苏。就业不振使居民的抗议此起彼伏,消费不振,前景预期低迷。从之前的情况来看,QE2的推出确实曾带动了失业状况的大幅改善,这使得美联储有动力再加一码。

伯南克强调称,预计未来几年美国的通胀率将处於美联储2%的目标位下方.

  美国联邦储备委员会主席伯南克8日表示,美国等发达经济体从金融危机中复苏的速度远慢于预期,美联储或将采取新的刺激举措来提振美国经济。

·对1982年至今的修正泰勒公式模拟发现,美联储当前的刺激政策似乎并无太大必要。但对近61个月的数据模拟,则显示了失业率在货币政策中所占权重大幅提升。这与伯南克讲话中大篇幅涉及失业问题吻合。QE3期望对降低美国失业率起到进一步作用。

--编译/审校 许娜/王丽鑫/兰秀娟/隋芬/艾茂林

  伯南克当天在明尼苏达州举办的一个研讨会上发言时说,在金融危机发生后,由于全球各国政府协调合作,在稳定金融市场等方面取得了进展,但是近期公布的一系列经济数据表明,美国等发达经济体的复苏速度远慢于预期。

9月13日,联邦公开市场委员会发布最新货币政策,宣布推出第三轮量化宽松政策,每月购买400亿美元的抵押贷款支持证券,并维持现有扭曲操作不变,延长0-0.25%的超低利率至2015年中期。

第三轮量化宽松举措面对的批评虽然较此前温和,但也很强烈.

  伯南克表示,美国经济在过去两年内的复苏速度不够强劲,而今年上半年美国经济的增速不足1%,难以大幅降低当前超过9%的高失业率。

·9月13日,美联储推出第三轮量化宽松,规模为每月400亿美元,并延续扭曲操作,维持低利率水平至2015年。

美联储上月宣布了一项开放性债券购买计划.美联储每个月将购买400亿美元抵押贷款支持债券.

  伯南克指出,高失业率、工资增幅缓慢、房价缩水都在制约美国居民的消费热情,使得美国居民在今年上半年的消费支出减速,也使得美国的房地产业持续疲软。

在下半年策略报告和近期的宏观路演中,我们反复指出,由于消费和信心指数下滑,美国经济下半年正在放缓,并考虑美联储可置信的威胁措施,即出台量化宽松等刺激措施。

"多个发达经济体所推行的宽松货币政策,可能会使大规模短期资本流入新兴经济体,"她说,"这可能...导致过热,催生资产价格泡沫并加剧金融失衡."

  伯南克强调,造成美国经济复苏差强人意的既有油价高企、日本遭受地震海啸袭击等临时性因素,也有深层次的结构性因素,美联储认为在接下来几个季度中美国经济仍将面临多重挑战。

二、其他原因

伯南克总是为美联储行动在国内遭遇批评而进行辩护,国内批评人士认为该央行维持利率在近零水平,同时扩大资产购买计划规模的政策损害了储户,并给未来带来通胀威胁.

对美国而言,如果想要稳定当前的消费并拉动经济,通过QE提振心理预期也很有必要,好处远大于反对者担心的引发后续通胀和财政危机。美国8月份的M2同比增速仅6.5%,即使QE和OT每月增加800亿美元货币,占总量仍不到0.8%,通胀可控。因此对美国而言,与其依靠国外资金流入,不如自己动手印钞,与其未来财政危机欠债不还,不如现在先过日子。

"该政策不仅帮助增强美国经济复苏,而且通过提振美国支出与成长,也会支持全球经济,"伯南克表示.

·QE3的推出可能提振美国的出口和就业,有利于其房地产市场;使美元指数短期承压,并为货币流出的新兴市场提供喘息的机会。大宗商品价格短期有所反弹,中国货币政策空间受到压缩。

"依我看,所有的一切都是盲目而为,没有考虑到後果,"俄罗斯财长Anton Siluanov对记者表示.

QE3另一个目的是拉抬资产价格,财富效应将使得居民增加消费的意愿。美国的房地产市场已经开始复苏,QE3将进一步压低市场利率,并带动相关的就业并扩大消费增速。伯南克表示,“如果人们看到他们的401养老金投资上涨、他们的住房价格上涨、他们的股票上涨,他们会更愿意进行消费”。

批评人士称,美联储非常规政策令美元贬值,新兴国家货币升值,损害他们出口的能力.

有趣的是,罗姆尼8月23日表示如果自己当选总统,将撤换美联储主席伯南克,并将维持强势美元。这也许使美联储意识到政治压力,并间接推动了QE3的出台。这也将使奥巴马竞选的获胜几率提升。

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对中国而言,量化宽松短期将带动大宗商品的价格,提升原材料价格,提高国内的通胀回升速度,并压缩货币政策的操作空间。从长期来看,外围经济好转对中国经济偏利好。

俄罗斯亦对情势感到担忧.

报告摘要:

资料图片显示美联储主席伯南克。REUTERS/Yuri Gripas

政策出台的前提往往是经济数据突破容忍预期。从修正的泰勒公式来分析市场均衡利率,1982年至今,当前的模拟利率水平比接近零的实际利率水平要高。这说明,以美国当前的经济水平来看,此次刺激政策可能并无太大必要。

为应对2007-2009年的金融危机和严重的经济衰退,美联储把官方利率降至接近零水准,而且购买了大约2.3万亿美元的抵押贷款支持债券和美国公债,来试图刺激支出和提振就业.

在较短期的数据模拟中,失业率所占权重大幅升至-0.72,GDP和CPI权重下降至0.85和0.21。这表明近15年,美联储货币政策受到失业的影响日益严重。现在,我们预期这个权重的绝对值更大。

"必须明白币值低估的好处及不受欢迎的资本流入问题同时存在--你不能只要一个而不要另一个,"伯南克在东京称.

QE3的推出美元指数上行制造压力,可能对美国就业和出口有所提振。货币存量扩容后,房贷利率的下降将有利于其房地产市场的进一步复苏。QE3还给货币流出的新兴市场提供喘息的机会。

新华社援引中国央行行长周小川在央行杂志中的撰文称,长期而言各家央行应考虑吸收向市场挹注的过剩流动性,消除通胀压力.

但从另一个角度,在1982年至今较长期的回归中,失业率所占权重较低,仅-0.25,而GDP则较大为1.85。当前的情况是,在全球化分工的背景下,经济较过去出现了变化,即美国目前的GDP并不太差,而失业率却很高。之前报告曾指出美国失业率的期望水平已经大幅提升,这也是美联储推出刺激的深层原因。

美国就业增长仍低迷,但9月失业率降至7.8%,为近四年来的最低位.

一、QE3:可置信威胁成真

"在浮动汇率制下,完全独立的货币政策以及必要时的财政政策,将可以用来抵消本币升值对增长的负面影响,"伯南克称.

·此外,政治压力、抬升资产价格和提振心理预期也是此次量化宽松希望重点解决的问题。

但她指出这些政策在其他地区产生负面影响,并号召各国央行加强对话和合作.

机构来源:诺亚财富

在直言不讳地要求某些新兴国家允许本币升值的同时,伯南克还称,外汇干预刺激了不利於稳定的外资流入,但他并未具体指名中国.

三、对美国及中国的影响

对伯南克来说,对该国经济有利的,最终亦会惠及全球.

"发达国家不能期望把摆脱危机建立在损害新兴经济体的基础上,"他向IMF管理委员会称,"举例来讲,巴西将采取一切必要举措,避免由此带来的不利影响."

美联储政策的国内外批评人士称,刺激政策不会提振美国经济,而且有可能导致通货膨胀.

他说,"对美国货币政策国际影响力的评估,应适当考虑这一政策对全球经济成长和稳定的有利影响."

巴西财长曼特加周五在东京向188个成员国称,此政策"很自私",而且损害了新兴经济体,不仅是窃取了新兴经济体的出口份额,而且刺激了不利於稳定的资本流动和汇率波动.

他亦承认QE3"不是万灵药",并认为,第三轮债券购买计划的开放特质使该计划更具灵活性,应会使人们对美国经济成长加快更有把握.美国第二季经济增长年率仅为1.3%.

伯南克还旧话重提,称若新兴经济体停止干预,允许本币升值,将帮助避免他们的金融系统受到外部压力.

"金融情势缓解,公众信心更足,应会在未来几季帮助促进经济和就业更加快速地成长,"伯南克称.

**友人还是敌人**

东京10月14日电---美国联邦储备委员会主席伯南克周日表示,没有明显的迹象显示,美联储高度刺激性的货币政策损害了新兴经济体,为在中国、俄罗斯和巴西引发忧虑的政策进行辩护.

2010年美联储祭出第二轮量化宽松举措时,全球多国财长指责美国此举是在以邻为壑.

不过伯南克在东京讲话时,对国外的批评进行辩解,称美国经济增长也会提振全球经济增长前景,回击巴西财政部长曼特加(Guido Mantega)等给美联储最新激励政策贴上的"自私"标签.

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"发达国家的宽松政策对新兴经济体带来的净成本尚不完全清楚,"伯南克在日本央行和国际货币基金组织举办的一次活动中称.这次讲话为非公开,美联储向媒体提供了讲话稿.

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IMF总裁拉加德周日称,美联储、欧洲央行和日本央行采取的激进举措,是"朝正确方向采取的重大政策行动".

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