中华宏观调节主要职务微调为“风流倜傥保风流
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  事实上今年以来,央行在货币政策上十分谨慎,从货币政策上来看今年5次上调存款准备金率,但未有一次加息,与去年连续6次加息、10次上调存款准备金率相比,实则“松”了不少。

经济学家们指出,本轮通货膨胀产生的推手主要是流动性过剩,只有不断紧缩流动性才能解决根本问题.

  未提从紧货币政策

中国目前一年期存贷款基准利率分别为2.50%和5.56%.中国央行于今年10月20日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率0.25个百分点,为近三年来首次加息.(相关背景资料请点选[ID:nCN1471955])

  国家信息中心经济预测部副主任兼首席经济师祝宝良表示,在物价上涨压力依然很大的情况下,下半年从紧的货币政策不可能发生太大变化。一旦松动,物价上涨将演变为需求拉动型通胀,与此同时,财政政策可能会宽松一点。潘向东的判断是下半年从紧的货币政策不会放松,以防范通胀失控的风险;稳健的财政政策将更有作为。

不过,银河证券首席经济学家左晓蕾则认为,中国可以承受4-5%的通货膨胀,但需要管理并稳定好通胀预期,以防炒作.

  央行昨天公布了货币政策委员会2008年第二季度例会和年中工作电视电话会议部分内容。由于全球经济进一步下滑及金融市场依然动荡不安,我国出口行业和整体经济增长面临着下行风险。而同时,上半年我国CPI平均涨幅为7.9%,仍在高位运行。在经济可能下行和通货膨胀压力较大的双重背景下,宏观调控方向值得注意。

* 分析师预计中国最早本月加息

* 未来一年存款准备金率最高升至20%

* 明年新增贷款7万亿元,货币政策先"从紧"

  不过摩根大通的看法则有所不同,摩根大通认为,下半年宏观政策在保持现状的同时将会放松某些部门的调控。第4季度很可能放松信贷控制,从2008年下半年至2009年,政府部门将增加财政开支以推动基础设施投资及消费。

在接受调查的25家机构当中,多数认为存款准备金率将在未来一年内达到20%,根据预估中值,明年一季度之前央行将再度上调存款准备金率0.5个百分点至19%,而二季度末则有望升至20%.

  “保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务。”央行指出,这与之前提出的双防———防经济过热、防通货膨胀的政策发生了微妙的变化。

北京12月13日电---最新调查显示,中国央行预计最早将于本月宣布年内二度加息;同时截至明年上半年末,存款准备金率有望升至20%.而明年新增贷款目标将达7万亿元人民币,稳健的货币政策将表现为"逐步从紧".

  值得注意的是,在下一步货币政策取向和措施上,两个会议都未提出“继续从紧货币政策”,这是去年央行在第四季度货币政策中首提从紧货币政策之后首次变动,这意味着下半年宏观调控政策将灵活多变。

但亦有分析人士认为,考虑到2010年实际新增信贷金额预计在8万亿附近,且考虑到通过信托等表外贷款形式发放的贷款已在今年被陆续叫停,明年7万亿的信贷规模还是比今年减少了.

  央行表示,国际经济不利因素和国内严重自然灾害使经济运行增加了一些新的不确定因素,但没有改变我国经济发展的基本面。但是我国经济下行的可能性风险已经引起了高层注意,最近官方对经济政策的表态中都将“保持经济平稳较快发展”置于“控制物价过快上涨”之前,7月份中央决策层密集调研沿海省市经济情况。

中国最新公布数据显示,11月CPI同比涨幅创28个月新高,达5.1%.发改委随後表示,CPI涨幅料已见顶,12月可能回至5%以内,且稳健的货币政策将是未来控制物价较快上涨的根本性措施.此番言论预示,调整"三率"(利率、存款准备金率和汇率)或将成为主要政策.

  经济下行风险已引起注意

"当前政府抑制通胀的举措能在一段时间内控制物价,不过,一旦放松这些举措,物价就会反弹.央行仍然极有可能在2010年年底前升息",国信证券分析师林松立表示.

尽管中国居民消费价格指数自今年7月开始便连创年内新高,但鉴于吸引热钱流入等担忧,中国央行年内仅加息了一次,同时六次普调及数次差别上调存款准备金率.不过仅管住流动性并不能抑制通胀,故年内二度加息仍如箭在弦上.

本月初,中国中央政治局会议明确提出,明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策.这昭示着中国应对金融危机时的刺激政策--适度宽松货币政策正式退出,也使得货币政策收紧的预期继续升温.[ID:nCN1469309]

--发稿 尹嫄婷; 审校 张胜男/林高丽

中国政府年初制定的CPI全年涨幅3%的目标恐难以实现,且分析师普遍认为明年通胀压力依然较大,至少一季度之前,政策收紧态势仍将持续.瑞穗证券驻香港分析师沈建光表示,"除非进一步收紧货币政策,不然不会下滑".

中国中央经济工作会议周日在北京闭幕.会议提出,明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活,重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系,加快推进经济结构战略性调整,把稳定价格总水平放在更加突出的位置.[ID:nCN1486021]

**流动性继续收紧,新增贷款维持高位**

另外,调查还显示,明年全年新增贷款将达7万亿元人民币.兴业银行资深经济学家鲁政委亦在报告中指出,根据中央经济工作会议相关内容,预计2011年新增信贷不会出现大幅压缩.

具体调查结果表格,请点选[ID:nCN1487991]

中国央行上周五宣布,从12月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这也是今年第六次上调,这将使大型金融机构存款准备金率达到18.5%.(浏览相关背景资料,请点选[ID:nCN1444835])

调查显示,半数机构预期最早加息日期在今年末,而另一半机构则认为是明年一季度,加息幅度则普遍被认为仍是25个基点.受访分析师并预计,在明年底之前存贷款利率将累计上调75个基点,分别至3.25%和6.31%.

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